Do zlata se dá investovat čtyřmi hlavními způsoby: fyzicky (mince a slitky), přes zlaté ETF a ETC, přes CFD a přes akcie těžařských firem. Pro většinu lidí je nejlevnější a nejlikvidnější cestou zlaté ETC. Zlato ale nevyplácí žádný úrok ani dividendu, takže slouží spíš jako pojistka a tlumič výkyvů než jako motor výnosu.
Zlato v roce 2026 láme rekordy a šplhá nad 3 000 dolarů za unci World Gold Council, 2026. A přesto vám za celou dobu držení nepošle ani korunu úroku. Přesně v tom rozporu je celé kouzlo i past zlata. Roste, když všechno ostatní hoří, a nudí se, když se trhům daří. Tenhle článek ukáže, jak zlato koupit z Česka, jak se daní a kolik ho má vůbec smysl držet.
Co se dozvíte
- Čtyři cesty ke zlatu a čím se liší v poplatcích a likviditě.
- Jedna forma, před kterou varujeme nejtvrději.
- Jak se zlato v Česku daní podle toho, v jaké podobě ho držíte.
- Kolik zlata dává v portfoliu smysl a proč ne víc.
Proč lidé kupují zlato
Zlato je klasický „bezpečný přístav“. Když akciové trhy padají, přijde krize nebo válka, investoři utíkají do zlata a jeho cena obvykle drží nebo roste. Táhne ho i to, co ho drží tisíce let: nedá se natisknout. Papírových peněz může centrální banka vyrobit, kolik chce, zlata je na planetě omezené množství. Proto ho lidé berou jako obranu proti inflaci, tedy proti tomu, že peníze na účtu každý rok trochu ztrácejí kupní sílu.
Co znamená bezpečný přístav
Zlato má historicky nízkou nebo zápornou korelaci s akciemi. Jednoduše: často se pohybuje nezávisle na zbytku trhu. Když akcie spadnou o 30 %, zlato může stát nebo růst, a tím zjemní propad celého portfolia. Je to pojistka, ne sázka na rychlý zisk.
Má to ale háček, který polovina článků o zlatě zamlčuje. Zlato negeneruje žádné cash flow. Nevyplácí úrok jako dluhopis ani dividendu jako akcie. Jeho jediný výnos je změna ceny. Dlouhodobě proto zlato zaostává za akciemi, které rostou díky zisku firem za nimi. Zlato v portfoliu nehraje roli motoru, ale záložního kola. Tohle je stejná logika, jakou popisuje mapa druhů investic: každé aktivum má svou roli a žádné neumí všechno.
Čtyři způsoby, jak investovat do zlata
Zlato nekoupíte jen jako cihličku do šuplíku. Existují čtyři hlavní formy a každá sedí jinému člověku.
| Fyzické (mince, slitky) | Vysoká marže při nákupu (~5 až 15 % u malých gramáží), skladování | Střední | Kdo chce zlato v ruce a mimo systém |
| Zlaté ETF a ETC | Nízké (TER ~0,12 %), bez marží | Vysoká | Většina dlouhodobých investorů |
| CFD na zlato | Spread, poplatky za páku, vysoké riziko | Vysoká | Spekulanti (my nedoporučujeme) |
| Akcie těžařů | Poplatky brokera, firemní riziko | Vysoká | Kdo chce páku na cenu a unese riziko firmy |
Fyzické zlato: mince a slitky
Klasika. Koupíte investiční minci (třeba Wiener Philharmoniker, Maple Leaf nebo Krugerrand) nebo slitek od jednoho gramu po kilovou cihlu. Máte zlato fyzicky u sebe, nezávisle na bance nebo brokerovi.
Daň za tenhle pocit je konkrétní. Nikdy neplatíte přesnou burzovní cenu, ale cenu navýšenou o marži prodejce, takzvané premium. U malých slitků to bývá 5 až 15 %, takže hned po nákupu jste papírově ve ztrátě a cena zlata musí nejdřív o tolik vyrůst, než se dostanete na nulu. K tomu řešíte bezpečné uložení: doma trezor, nebo bezpečnostní schránka v bance za pravidelný poplatek. Fyzické zlato dává největší smysl v malém objemu jako záložní rezerva pro případ vážné krize, ne jako hlavní způsob, jak stavět majetek.
Zlaté ETF a ETC
Pro drtivou většinu lidí nejrozumnější cesta. na zlato (přesněji obvykle ETC, tedy komoditní obdoba) za vaše peníze nakoupí reálné fyzické zlato a uloží ho do trezoru třeba v Londýně nebo Curychu. Vy koupíte podíl a jeho cena kopíruje cenu zlata.
Výhoda je jasná. Nakupujete skoro za přesnou burzovní cenu bez tučných marží a roční náklad je minimální. Populární iShares Physical Gold ETC (SGLD) má nákladovost 0,12 %ročně (TER) iShares, 2026. Prodáte kdykoli během obchodních hodin a peníze máte za pár dní na účtu. Žádný trezor, žádné pojištění proti krádeži.
CFD na zlato
Tady zvedáme varovný prst. CFD je finanční derivát, se kterým fyzicky nevlastníte nic, jen spekulujete na pohyb ceny, často s pákou.
CFD a páka na zlato: kasino, ne investice
Páka násobí zisk i ztrátu. S pákou 1:20 stačí malý pohyb proti vám a je po vkladu. Brokeři sami uvádějí, že velká většina drobných obchodníků na CFD dlouhodobě prodělá. Krátkodobé pákové obchodování je bližší hazardu než budování majetku a dlouhodobě na něm vydělává hlavně poskytovatel platformy. Pokud chcete zlato jako investici, tudy cesta nevede.
Akcie těžařů
Poslední cesta je koupit akcie firem, které zlato reálně těží, jako Barrick Gold nebo Newmont. Nekupujete kov, ale byznys, který na něm stojí. Tyhle akcie fungují jako páka na cenu zlata: když zlato povyskočí o 10 %, zisk těžaře může vystřelit víc, protože náklady na těžbu zůstávají zhruba stejné. Bonus je, že řada těžařů vyplácí dividendu, což samotné zlato nikdy nenabídne.
Cena za to je firemní riziko. Důl může zatopit voda, může přijít stávka nebo vláda zvýší daně. Sázka na jednu firmu se nemusí vyplatit, i když cena zlata roste. Proto těžaři patří spíš mezi „peníze na hraní“, tedy tu menší spekulativní část portfolia, ne mezi jeho základ.
Fyzické zlato vs ETF: co si vybrat
Nejčastější rozhodování je mezi cihličkou v ruce a levným fondem. Tady jsou obě strany na rovinu.
Spíš fyzické zlato, když
- Chcete zlato hmatatelně u sebe, mimo banky a systém
- Berete ho jako malou krizovou rezervu na nejhorší scénář
- Nevadí vám marže při nákupu ani starost o bezpečné uložení
- Vlastnictví nikde nefiguruje
Spíš zlaté ETF, když
- Chcete nejnižší náklady a nakupovat blízko burzovní ceny
- Ceníte si vysoké likvidity a prodeje na pár kliknutí
- Nechcete řešit trezor, pojištění ani pravost
- Plánujete pravidelně přikupovat menší částky
Pro většinu lidí, kteří chtějí zlato hlavně jako složku portfolia, vychází levněji a pohodlněji ETC. Fyzické zlato má svoje místo, ale spíš jako malá pojistka pro klid, ne jako jádro.
Kolik zlata mít v portfoliu
Mnoho investorů i takzvaných expertů drží ve zlatě 5 až 15 % portfolia. Slavné All Weather portfolio Raye Dalia počítá se 7,5 % zlata plus dalšími komoditami. Pod 5 % už zlato na výsledek skoro nemá vliv, nad 20 % zase začnete obětovat dlouhodobý růst z akcií.
Naše linka je o kousek střízlivější než u prodejců zlata. Zlato je pojistka a tlumič, ne motor. Jeho úkol je zjemnit propady v krizi, ne táhnout výnos nahoru. Kdo si drží menší díl zlata pro klidnější spaní, dělá rozumnou věc. Kdo do něj nacpe polovinu majetku v naději na zbohatnutí, nepochopil, k čemu zlato je. Jak zlato zapadá do celku, ukazuje průvodce investováním, a proč se aktiva vůbec kombinují, rozebírá diverzifikace portfolia.
Jak se investice do zlata daní v Česku
Zdanění je jeden z mála bodů, kde má fyzické zlato navrch. Záleží ale hodně na formě, tak pozor.
| Fyzické investiční zlato | Osvobozeno | U fyzické osoby zpravidla osvobozeno, bez časového testu (mimo majetek v podnikání) |
| Zlaté ETF a ETC | Netýká se (cenný papír) | Osvobozeno po 3 letech držby (časový test), jinak 15 %; do 100 000 Kč příjmu z prodeje za rok osvobozeno |
| CFD na zlato | Netýká se | Plně zdaněno, bez osvobození i bez časového testu |
| Akcie těžařů | Netýká se | Jako akcie: 3letý test na zisk z prodeje; dividendy se daní |
Fyzické investiční zlato je ze zákona osvobozené od DPH bez nároku na odpočet § 92 zákona o DPH 235/2004 Sb.. Investičním zlatem se přitom myslí slitky o ryzosti aspoň 995/1000 a mince o ryzosti aspoň 900/1000 ražené po roce 1800. Prodej takového zlata jako movité věci je u fyzické osoby zpravidla osvobozený i od daně z příjmu a bez časového testu, pokud ho nemáte v obchodním majetku § 4 zákona o daních z příjmů.
U zlatých ETF a ETC platí stejná pravidla jako u ostatních cenných papírů: podržíte je déle než 3 roky a zisk z prodeje je od daně osvobozen. Časový test i další daňová pravidla investic rozebíráme podrobně v článku o zdanění investic. U CFD a čistě obchodních pozic žádné osvobození ani časový test neplatí, zisk se daní celý.