Rizikový profil investora je kombinace dvou věcí: schopnosti nést riziko (objektivní, daná financemi a horizontem) a ochoty nést riziko (subjektivní, daná povahou). Z nich se odvozuje, jak velký podíl rizikových aktiv (akcií) by mělo mít vaše portfolio. Tři základní profily jsou konzervativní (převaha dluhopisů a hotovosti), vyvážený (mix) a dynamický (převaha akcií).
Spousta lidí si plete rizikový profil s tím, jak odvážní si připadají. Skutečný profil ale stojí na dvou nohách: co si můžete dovolit a co psychicky unesete. Když se rozejdou, vznikají problémy. Tenhle článek vysvětluje, jak svůj profil poctivě určit a co z něj plyne pro vaše portfolio.
Co se dozvíte
- Rizikový profil = schopnost nést riziko (finance, horizont) + ochota (povaha).
- Schopnost je objektivní, ochota subjektivní. Obojí musí sedět.
- Tři profily: konzervativní, vyvážený, dynamický.
- Profil určuje podíl akcií v portfoliu.
- Profil se mění v čase: s blížícím se cílem se zpravidla zkonzervativňuje.
Dvě složky rizikového profilu
Rizikový profil stojí na dvou nezávislých věcech, které je třeba posuzovat zvlášť.
Schopnost nést riziko (risk capacity) je objektivní. Závisí na vaší finanční situaci a horizontu. Kdo má stabilní příjem, finanční rezervu a dlouhý horizont, má vysokou schopnost nést riziko, protože případný propad má čas a prostor ustát. Kdo bude peníze brzy potřebovat, má schopnost nízkou bez ohledu na povahu.
Ochota nést riziko (risk tolerance) je subjektivní. Závisí na povaze, zkušenostech a vztahu k penězům. Někdo klidně přečká 40% propad, jiný nespí už při 10% poklesu. Tohle se nedá vyčíst z tabulky, jen z poctivého pohledu na sebe.
Skutečný rizikový profil je ten nižší z obou. Můžete mít vysokou schopnost, ale pokud nízkou ochotu, vysoké riziko stejně neunesete a v propadu prodáte.
Jak určit svou schopnost nést riziko
Schopnost se dá posoudit poměrně objektivně. Ptejte se:
Jak dlouhý je můj horizont? Čím déle peníze nepotřebuji, tím vyšší schopnost. Mám stabilní příjem? Stabilní zaměstnání zvyšuje schopnost, nejistý příjem ji snižuje. Mám finanční rezervu? Bez ní je schopnost nést riziko nízká, protože propad může přijít ve špatný čas. Jak velká část majetku to je? Investovat poslední úspory snese méně rizika než investovat přebytek.
Čím víc kladných odpovědí, tím vyšší schopnost nést riziko.
Jak poznat svou ochotu nést riziko
Ochota je těžší, protože jde o psychologii. Nejlepší test je představit si konkrétní propad.
Test ochoty nést riziko
Představte si, že vaše portfolio za měsíc kleslo o 30 %. Z milionu je najednou 700 tisíc. Co uděláte? (A) Prodám, nechci přijít o víc. (B) Nedělám nic, počkám. (C) Přikoupím, je to ve slevě. Odpověď A značí nízkou ochotu, B střední, C vysokou. Buďte upřímní, jak byste reagovali doopravdy, ne jak byste chtěli.
Pozor: lidé svou ochotu obvykle přeceňují, dokud reálný propad nepřijde. Při sestavování profilu raději volte konzervativněji, než si myslíte, že zvládnete.
Tři rizikové profily a co znamenají
| Konzervativní | 20–40 % | Krátký horizont, nízká ochota | Nižší výnos, malé výkyvy |
| Vyvážený | 40–70 % | Střední horizont a tolerance | Střední výnos i výkyvy |
| Dynamický | 70–100 % | Dlouhý horizont, vysoká ochota | Vyšší výnos, velké výkyvy |
Profil určuje alokaci portfolia, tedy hlavně podíl akcií vůči dluhopisům a hotovosti. Není to škatulka napořád, ale výchozí rámec.
Profil se mění v čase
Rizikový profil není trvalá vlastnost. Mění se s životní situací a hlavně s blížícím se cílem.
Mladý člověk s dlouhým horizontem bývá dynamický (vysoká schopnost i ochota). S blížícím se cílem (důchod, koupě nemovitosti) schopnost nést riziko klesá, protože ubývá času na ustání propadu. Proto se portfolio s věkem zpravidla zkonzervativňuje, postupným přesunem z akcií do dluhopisů.
Stejně tak velké životní změny (rodina, ztráta příjmu, dědictví) mění schopnost i ochotu. Profil je dobré jednou za čas přehodnotit.
Když se schopnost a ochota rozcházejí
Nejčastější problém: vysoká schopnost (mladý, dlouhý horizont), ale nízká ochota (panika při poklesu). Když takový člověk drží dynamické portfolio, při prvním propadu prodá ve ztrátě. Řešením je buď portfolio přizpůsobit nižší ochotě, nebo postupně budovat zkušenost a odolnost menším akciovým podílem. Nikdy nedržte víc rizika, než psychicky unesete.