Růstové akcie: komu se vyplatí a jak investovat

Růstové akcie jsou akcie firem, které rostou rychleji než zbytek trhu. Tržby a zisky jim stoupají rok co rok a investoři jim věří tak moc, že za ně platí vysokou cenu už dnes. Klasické jméno z téhle kategorie je třeba Nvidia nebo Tesla.

Lákadlo je jasné. Když firma poroste podle očekávání, cena akcie může vyletět do nebe. Háček je v tom, že stejně rychle umí spadnout, když se očekávání nenaplní. V tomhle článku vám vysvětlíme, jak růstové akcie poznáte, čím se liší od hodnotových a podle jakých ukazatelů se vybírají. A hlavně řekneme na rovinu, komu dávají smysl a komu radši stačí obyčejné ETF. Pokud teprve začínáte, přečtěte si nejdřív náš průvodce investováním do akcií a ETF.

Co jsou růstové akcie

Růstová akcie (anglicky growth stock) je podíl ve firmě, od které investoři čekají rychlý růst. Konkrétně že její tržby a zisky porostou výrazně rychleji než u průměrné firmy na trhu. Cena akcie je proto vysoká. Neplatíte za to, co firma vydělává dnes, ale za to, co snad vydělá za pět nebo deset let.

Typicky jde o technologické firmy, výrobce čipů, biotech nebo mladší firmy, které teprve dobývají trh. Většinou nevyplácejí dividendu. Veškerý zisk totiž radši reinvestují zpátky do růstu, aby rostly ještě rychleji.

Opakem jsou hodnotové akcie. U nich platíte za dnešní výsledky, ne za sny o budoucnosti. Rozdíl mezi oběma světy je jádrem celého tématu, tak se na něj podíváme zblízka.

Růstové vs hodnotové akcie

Tohle je rozdělení, které u akcií slyšíte nejčastěji. Není to věda, jde hlavně o to, za co platíte. U růstové akcie platíte za to, co firma snad vydělá zítra. U hodnotové za to, co vydělává dnes.

Žádná škatulka není ostrá. Firma může být roky růstová a pak zpomalit a stát se hodnotovou. Posledních zhruba patnáct let táhla trh hlavně růstová strana, velké technologické firmy. Hodnotové akcie za nimi dlouho zaostávaly. To ale nic nezaručuje do budoucna. Který styl zrovna vede, se v historii pravidelně střídá. Pokud vás víc láká levná strana, máme samostatný článek o hodnotových akciích.

Jak poznat a vybrat růstovou akcii

Růstové akcie poznáte podle dvou věcí. Rychle rostou a jsou drahé. K měření obojího slouží pár jednoduchých ukazatelů. Nejsou to kouzla, jen podíl ceny a nějakého výsledku firmy.

Nejznámější je P/E. U růstových firem bývá vysoké, často nad 30, někdy přes 50. Druhý častý je P/S, který se hodí u mladých firem bez zisku.

Cena ale není všechno. Dobrá růstová firma musí růst i kvalitativně. Na to se dívá ROE a hlavně historie: stabilní, dvouciferný růst tržeb a zisků ideálně pět až deset let v řadě. K číslům patří i to, co se špatně měří: má firma unikátní produkt, silnou značku nebo náskok, který konkurence jen tak nedožene? Bez téhle výhody bývá rychlý růst krátká jízda.

Pro představu, jak se P/E liší napříč typy akcií:

Při P/E 40 platíte zhruba čtyřicet ročních zisků firmy. Při P/E 10 jen deset. U té drahé akcie tedy sázíte, že zisk poroste mnohem rychleji než u zbytku trhu. Pokud firma to tempo udrží, vyplatí se to. Pokud zaškobrtne, drahá akcie umí spadnout opravdu prudce.

Proč růstové akcie lidi lákají

Důvod je jednoduchý. Když se trefíte, výnosy můžou být obrovské. Pár firem za posledních deset let zhodnotilo peníze investorů mnohonásobně. To je příběh, který slyšíte všude a kvůli kterému růstové akcie tolik táhnou.

K tomu se přidává příběh technologií a umělé inteligence. AI, čipy, cloud, to všechno zní jako budoucnost a investoři chtějí být u toho. Velká část dnešních růstových akcií jsou právě technologické firmy.

Druhá strana mince je volatilita. Růstové akcie kolísají víc než zbytek trhu. V dobrých časech rostou rychleji, ale v krizích padají hlouběji. Když v roce 2022 stoupaly úrokové sazby, technologické akcie ztratily klidně i polovinu hodnoty. To není výjimka, to k růstovým akciím patří nastálo.

Náš upřímný pohled

Tady musíme být na rovinu. Většina článků na tohle téma vám naservíruje seznam „nejlepších růstových akcií pro letošek" a tváří se, že znají budoucnost. My ne. A nikdo jiný taky.

Vybírat si jednotlivé růstové akcie je stock picking. A stock picking je pro většinu lidí spíš koníček než spolehlivá cesta k majetku. Důvod je tvrdý. Většina profesionálních fondů s placenými týmy analytiků dlouhodobě neporazí obyčejný široký index. Jaká je pak šance, že to dokážete vy po večerech u počítače? Malá.

U růstových akcií je to ještě záludnější. Seznamy „nejlepších" titulů totiž jen popisují minulost. Firmy, co už vyrostly, jsou drahé právě proto, že vyrostly. To, že akcie rostla posledních pět let, není důvod, proč poroste i dalších pět. Často je to spíš naopak.

To neznamená, že je růstové investování nesmysl. Jen patří jako menší část na hraní, ne jako jeho hlavní část. Když vás konkrétní firma baví a chcete si vyzkoušet odhadnout její budoucnost, je to skvělá škola. Vyhraďte si na takové hraní jen menší díl peněz. Tak 10 až 20 %, o které vám nebude tolik vadit přijít. Zbytek nechte v širokém světovém ETF.

Pozor na sázku na USA a na recency bias

Většina velkých růstových akcií dnes pochází z USA. Když si tedy poskládáte portfolio z těch nejznámějších jmen, ve skutečnosti sázíte na to, že americké technologické firmy budou i dál porážet zbytek světa.

Možná budou. Ale není to jisté. Tomu, že automaticky čekáme pokračování toho, co fungovalo posledních pár let, se říká recency bias. Trhy se v tom, kdo zrovna vede, pravidelně střídají. Kdo tomu nevěří, ať se podívá na japonské akcie z konce 80. let.

Růst přes ETF, bez sázky na jednu firmu

Existuje šikovná střední cesta. Růstu se dotknete, aniž byste museli vybírat jednotlivé akcie nebo hádat, kdo bude další Nvidia.

První a pro většinu lidí nejlepší možnost je obyčejné ETF na celý svět. Drží firmy z celého světa podle velikosti, takže ty největší růstové automaticky obsahuje. Rostou-li, rostete s nimi. Nemusíte nic vybírat ani danit dividendy navíc.

Druhá možnost je faktorové ETF zaměřené na růstový styl. Příkladem jsou indexy typu MSCI World Growth. Dostanete tím růstový náklon celého portfolia jediným nákupem a přes stovky titulů. Pořád ale platí, že jde o aktivnější sázku než neutrální světový index.

Pokud chcete vidět, jak se z pravidelného investování do širokého ETF stává za pár desítek let slušná suma, zkuste si to spočítat:

Daně z akcií v Česku

Ať už koupíte jednotlivou růstovou akcii, nebo ETF, platí stejná česká pravidla.

U růstových akcií to navíc hraje do karet. Většinou nevyplácejí dividendu, takže nemáte co průběžně danit. Celý zisk firma reinvestuje a vy ho zdaníte (nebo nezdaníte) až při prodeji. U ETF v Česku dlouhodobě dává smysl akumulační varianta, kde se případné dividendy reinvestují uvnitř fondu a průběžně se nedaní. Daňová pravidla se mění, u větších částek se poraďte s daňovým poradcem.

Jak začít, krok za krokem

Pokud si chcete růstové investování vyzkoušet, není to složité. Hlavně dodržte správné pořadí.

1. 1

   Postavte nejdřív hlavní část a rezervu

   Pohotovostní rezervu na spořicí účet, hlavní část úspor do širokého světového ETF. Teprve potom řešte jednotlivé akcie.

2. 2

   Vyhraďte si jen malou část na hraní

   Na vybírání jednotlivých růstových akcií dejte maximálně 10 až 20 % portfolia. Zbytek nechte v indexu.

3. 3

   Dívejte se na růst i na cenu

   Rychlý růst tržeb je hezký, ale ne za každou cenu. Vysoké P/E porovnejte s tím, jak rychle firma reálně roste.

4. 4

   Počítejte s prudkým kolísáním

   Růstová akcie umí spadnout o desítky procent během pár týdnů. Kupujte jen za peníze, které nebudete brzy potřebovat.

5. 5

   Buďte trpěliví a nepřeprodávejte

   Časté obchodování ničí výnos i daňový časový test. Růst se sklízí roky, ne týdny.

Pokud vám tohle přijde jako moc práce nebo stresu, je to v pořádku. Pak je pro vás cesta přes široké ETF lepší volba. Víc o samotném nákupu najdete v průvodci jak investovat do akcií.

Nejčastější chyby

Většina chyb u růstových akcií pramení z jednoho omylu. Že to, co rostlo, poroste dál.

Honba za včerejšími vítězi. Akcie, co už vystřelila, je drahá právě proto. Kupovat ji jen kvůli minulému růstu znamená platit nejvíc na vrcholu.

Ignorování ceny. Skvělá firma je špatná investice, když za ni přeplatíte. Růst musí ospravedlnit cenu, jinak je to jen drahá sázka.

Celé portfolio v pár technologických akciích. To není diverzifikace, ale koncentrované riziko. Hlavní část patří do širokého indexu, jednotlivé akcie jsou doplněk.

Panika při poklesu. Růstové akcie kolísají prudce. Kdo prodá při každém propadu, vybírá si ztráty a popírá celou logiku dlouhodobého investování.

Otestujte se

Časté otázky