Bitcoin ETF je burzovní fond kopírující cenu bitcoinu; americká spotová ETF schválená v lednu 2024 ale čeští investoři koupit nemohou, chybí jim evropská dokumentace. V Evropě se totéž řeší přes bitcoinová ETN a ETC: burzovně obchodované, typicky fyzicky kryté papíry dostupné u běžných brokerů. Daňově se chovají jako cenné papíry: osvobození po 3 letech držení nebo do 100 000 Kč příjmů ročně.
V lednu 2024 schválila americká SEC spotová bitcoinová ETF a finanční svět psal o revoluci. Háček: jako český investor si žádné z nich nekoupíte. Dobrá zpráva: nepotřebujete je. Evropa má vlastní cestu, jen se jmenuje jinak. Jak zapadá do celé krypto skládačky, ukazuje průvodce investováním do kryptoměn.
Co se dozvíte
- Co je bitcoin ETF a proč byl leden 2024 milník.
- Proč americká ETF v Evropě nekoupíte (UCITS a PRIIPs lidsky).
- Evropská alternativa: bitcoinová ETN a ETC, poplatky a rizika.
- Daně v Česku a rozhodnutí ETF vs. skutečné krypto.
Co je bitcoin ETF a co se stalo v lednu 2024
Bitcoin ETF je fond obchodovaný na burze, jehož cena kopíruje bitcoin. Kupujete ho přes brokera jako akcii: žádná burza kryptoměn, žádná peněženka, žádné klíče. „Spotový" znamená, že fond drží skutečné bitcoiny, ne deriváty.
V lednu 2024 americká SEC po letech odmítání schválila spotová bitcoinová ETF od největších správců aktiv v čele s BlackRockem a do fondů přitekly desítky miliard dolarů. Pro bitcoin to byl symbolický vstup do finančního mainstreamu; pro evropské investory ale spíš novinový titulek než dostupný produkt.
Proč si americké ETF v Česku nekoupíte
Dvě regulační závory
UCITS: evropská pravidla pro běžné fondy vyžadují diverzifikaci, takže fond držící jediné aktivum (bitcoin) nemůže v EU existovat jako klasické ETF pro drobné investory. PRIIPs: americké fondy nevydávají evropský dokument s klíčovými informacemi (KID), a broker je proto retailovému investorovi v EU nesmí prodat. Stejný důvod, proč si tu nekoupíte ani slavné americké akciové ETF; u bitcoinu to platí dvojnásob.
Výsledek: ticker z amerických zpráv u svého brokera nenajdete, případně jen jako produkt pro profesionální investory. Evropa ale došla ke stejnému cíli jinou cestou, a to o pár let dřív než Amerika.
Evropská cesta: bitcoinová ETN a ETC
V Evropě se na burzách (typicky německá Xetra) obchodují bitcoinová ETN (exchange traded notes), souhrnně označovaná jako krypto ETP. Právně nejde o fond, ale o dluhový cenný papír emitenta, jehož hodnota kopíruje bitcoin; seriózní produkty jsou 100% fyzicky kryté bitcoinem drženým u depozitáře. Pro investora se chovají prakticky stejně jako ETF: koupíte je u brokera, vejdou se na investiční účet vedle akciových ETF.
| Dostupnost pro Čechy | Ne (PRIIPs) | Ano, u běžných brokerů | Ano, burzy a směnárny |
| Co držíte | Podíl ve fondu | Dluhopis krytý bitcoinem | Bitcoin na vlastních klíčích |
| Roční poplatek | ~0,2–0,5 % | ~1–2 % | 0 (jen nákup a úschova) |
| Hlavní riziko navíc | Nedostupné | Riziko emitenta | Klíče a bezpečnost na vás |
| Daňový test | n/a | 3 roky (cenný papír) | 3 roky (od 2025) |
K riziku emitenta poctivě: u fyzicky krytých ETN s odděleným kolaterálem je malé, ale není nulové; držíte pohledávku, ne bitcoin. A poplatek 1 až 2 % ročně je proti akciovým ETF znatelná položka, která na dlouhém horizontu ukousne nezanedbatelný kus výnosu.
Jak je koupit a kolik to stojí
Prakticky je nákup stejný jako u jakéhokoliv ETF: u brokera vyhledáte bitcoinové ETN (v nabídce českých brokerů běžně jsou), zadáte pokyn, hotovo. Platíte transakční poplatek brokera a průběžnou roční nákladovost produktu. Před nákupem si v dokumentu KID ověřte dvě věci: že je produkt fyzicky krytý a jakou má celkovou nákladovost (TER).
Daně: chová se jako cenný papír
Tři čísla pro daně (ověřte aktuální stav)
Bitcoinové ETN je cenný papír, takže platí: osvobození při ročních příjmech z prodeje cenných papírů do 100 000 Kč, osvobození po 3 letech držení (časový test) a od roku 2025 strop osvobození 40 mil. Kč za rok. Mimo osvobození se zisk daní 15 % (23 % nad zákonnou hranicí). Zdroj: Finanční správa, daň z příjmů fyzických osob.
Zajímavost: dřív bývalo ETF daňově výhodnější, protože přímé krypto žádný časový test nemělo. Od roku 2025 má i přímo držený bitcoin vlastní tříletý test, takže hlavní daňový rozdíl zmizel; detaily v dílu průvodce o daních.
ETF, nebo skutečné krypto?
Zbývá zásadnější otázka než výběr produktu: chcete bitcoin vlastnit, nebo jen sledovat jeho cenu?
ETN dává smysl, když
- Chcete jen doplněk k akciovému portfoliu na jednom účtu
- Nechcete řešit peněženky, klíče a zálohy
- Pohodlí je vám za ~1–2 % ročně
Skutečný bitcoin, když
- Chcete aktivum opravdu vlastnit a moct ho přenést
- Nechcete průběžný poplatek ani riziko emitenta
- Jste ochotní převzít odpovědnost za bezpečnost
Obě cesty jsou legitimní a dají se kombinovat; podrobné rozhodnutí rozebírá díl průvodce skutečné krypto vs. ETF. A kdo volí skutečný bitcoin, pokračuje na návod, jak ho koupit. Jen nezapomeňte, co kupujete v obou případech: bitcoin se svou plnou volatilitou, jen v jiném obalu.