Akumulační vs distribuční ETF: která varianta se víc vyplatí

Akumulační ETF (Acc) reinvestuje dividendy uvnitř fondu, distribuční (Dist) je vyplácí na účet. Pro českého investora je ve většině případů výhodnější akumulační. Vyplacené dividendy se totiž daní 15 % každý rok, kdežto u akumulačního se průběžně nedaní nic a po 3 letech držby je zisk z prodeje od daně osvobozený.

Jedno písmenko v názvu ETF rozhoduje o tom, jestli budete každý rok platit daň z dividend, nebo ne. „Acc" versus „Dist" vypadá jako detail pro šťouraly, ale v českých podmínkách ten rozdíl po letech udělá znatelnou sumu. V tomhle srovnání vám vysvětlíme, jak obě varianty fungují, kde je daňový háček a proč u nás ve většině případů vede akumulační. A taky řekneme, kdy dává smysl ta druhá. Pokud teprve začínáte, mrkněte nejdřív na co je ETF nebo na celý průvodce investováním do akcií a ETF.

Co znamená akumulační a distribuční

Tahle dvě slova neříkají, do čeho ETF investuje. Říkají, jak fond naloží s dividendou, kterou mu vyplatí firmy v koši.

Akumulační ETF dividendy nikomu nevyplácí. Správce je automaticky reinvestuje zpět do fondu, takže hodnota vašeho podílu tiše roste. Vy fyzicky žádné peníze nedostanete, ale máte jich uvnitř víc. V názvu fondu ho poznáte podle zkratky „Acc" (accumulating).

Distribuční ETF dividendy posílá na váš účet, obvykle čtvrtletně nebo jednou ročně. Dostáváte hotovost, se kterou si naložíte, jak chcete. V názvu nese „Dist" (distributing).

Důležité je, že oba typy můžou sledovat úplně stejný index a držet stejné firmy. Často je tentýž populární fond na trhu v obou variantách. Liší se jen v tom, co se děje s dividendou.

Rychlé srovnání

Kde je háček: české daně

Tady se celé srovnání láme. V zahraničí, kde se dividendy daní jinak, je rozdíl mezi Acc a Dist často jen kosmetický. V Česku ale ne.

U distribučního ETF se vyplacená dividenda daní 15 % každý rok. Nezáleží na tom, jestli ji utratíte, nebo hned reinvestujete. Spadá totiž mezi příjmy z kapitálového majetku a daníte ji v ročním přiznání. U zahraničních (typicky amerických) dividend navíc řešíte srážkovou daň v zemi původu. Formulář W-8BEN ji u brokera sníží na smluvní sazbu, obvykle 15 %, a zahraniční daň si pak započtete proti české, aby nedošlo ke zdanění dvakrát. Detailně to rozebírá článek zdanění dividend.

U akumulačního ETF nic z toho neřešíte. Dividenda se reinvestuje uvnitř fondu, vám na účet nic nepřijde, takže není co průběžně danit. Daň přichází na řadu až ve chvíli, kdy podíl prodáte.

Co to dělá s penězi v čase

Patnáct procent z dividendy ročně nezní hrozivě. Háček je v tom, co ta daň udělá za desítky let, protože každá zdaněná koruna je koruna, která už dál neúročí.

Vezměme modelový příklad. Investice 100 000 Kč, celkový výnos 10 % ročně, z toho 7 % růst ceny a 3 % dividenda, horizont 30 let. U akumulačního ETF se reinvestuje celá dividenda. U distribučního stejnou dividendu nejdřív zdaníte 15 % a teprve zbytek reinvestujete.

Rozdíl přes 200 000 Kč nevznikl z lepšího výběru firem ani z nižších poplatků. Vznikl jen tím, že u jedné varianty stát každý rok ukrojil kus dividendy, která pak chyběla složenému úročení. Čím delší horizont, tím větší ten rozdíl je. Jak složené úročení nabaluje hodnotu, si můžete pohrát v kalkulačce:

Náš verdikt: v Česku akumulační

Tady budeme konkrétní, protože vlažné „záleží na vás" čtenáři nepomůže. Pro většinu českých investorů, kteří budují majetek na dlouho, dává smysl akumulační ETF. Důvod je ten daňový. Distribuční varianta vám každý rok ukrojí 15 % z dividendy, kdežto akumulační nechá celý výnos pracovat dál a při splnění časového testu zdaníte na konci nulu.

Není to o tom, že by distribuční ETF bylo „špatné". Je to o tom, že v českém daňovém prostředí prostě většinou prohrává. Pomáhá tomu i fakt, že akumulační je jednodušší na správu: žádné dividendy na účtu, žádné jejich danění v přiznání, žádné rozhodování, kam je reinvestovat.

Mimochodem, daň z dividend hraje roli i při výběru brokera. Některé platformy historicky srážely z dividend víc, než musely, což distribuční nástroje znevýhodňovalo ještě o kus. Další důvod, proč si u akumulačního ETF ušetříte starosti.

Chci z investice příjem. Co teď?

Možná vás láká pravidelná hotovost na účtu. Třeba se blížíte k důchodu a chcete z portfolia čerpat, nebo vám psychicky vyhovuje vidět, že „investice něco platí". To je legitimní a nikdo vám to nebere.

I tady ale existuje řešení, které je daňově lepší než distribuční ETF. Místo abyste nechali fond vyplácet zdaněné dividendy, držíte dál akumulační ETF a sami si nastavíte pravidelný odprodej malé části podílu. Klidně přesně do výše dividendy, kterou by jinak fond vyplatil (tu si dohledáte v parametrech fondu). Výsledek je podobný, peníze vám chodí, ale daňově na tom býváte líp, protože odprodej po splnění časového testu může být osvobozený, kdežto dividenda se daní vždy.

Který vybrat

Když si nejste jistí, do které situace patříte, projděte si krátký rozhodovací průvodce:

Jak poznáte typ ETF v praxi

Naštěstí jednoduše. Typ je skoro vždy přímo v názvu fondu. Hledejte zkratku Acc (akumulační) nebo Dist (distribuční), občas i slovo „accumulating" či „distributing".

Než nákup potvrdíte, otevřete si u fondu dokument KID (klíčové informace pro investory) nebo si ho najděte na srovnávači justETF. Tam vedle distribuční politiky uvidíte i poplatek TER, který výnos ovlivní taky. A malá poznámka: ETF s domicilem přímo v USA evropští brokeři kvůli regulaci většinou nenabízejí, takže v praxi vybíráte mezi evropskými (typicky irskými) fondy v obou variantách.

Praktický postup od výběru po nákup najdete v článcích jak vybrat ETF a kde koupit ETF.

Otestujte se

Časté otázky