Vybrat ETF neznamená najít to jedno „nejlepší“. Žádné takové neexistuje. Znamená to zvolit, co chcete vlastnit, a pak k tomu najít levný a věrný obal. V tomto pořadí. Nejdřív index, pak ETF.
Většina lidí to dělá obráceně. Otevřou žebříček „TOP ETF 2026“, vyberou ten s nejhezčím grafem a doufají. Tak to nefunguje. Jak vybrat ETF správně? Když víte, podle čeho ho posuzovat, vyberete si sami za pět minut a nepotřebujete k tomu poradce. Pokud teprve začínáte, mrkněte nejdřív na co je ETF a jak funguje a na náš průvodce investováním do akcií a ETF.
Co se dozvíte
- Proč se nejdřív vybírá index a teprve potom ETF.
- Sedm čísel, na která koukat na factsheetu, než cokoli koupíte.
- Tři písmena v ISIN, která Čechovi šetří na daních z dividend.
- Které ETF vypadají lákavě, ale do hlavní pozice nepatří.
Nejdřív index, pak ETF
ETF je jen obal. Sám o sobě nic neumí. Jeho výkon určuje , který kopíruje. Když si vyberete index, vybrali jste 90 % rozhodnutí. Zbytek je už jen najít fond, který ten index doručí nejlevněji a nejvěrněji.
Proto pořadí. Nejdřív si řekněte, co chcete vlastnit. Celý svět? Jen USA? Přidat dluhopisovou složku na utlumení kolísání? Teprve potom hledáte konkrétní ETF. Pokud chcete indexy pochopit pořádně, máme o nich samostatný článek o akciových indexech.
Náš pohled
Pro většinu lidí s dlouhým horizontem dává jako základ smysl jeden široký světový index. Nemusíte hádat, kdo bude příštích třicet let vyhrávat. Index to za vás přerovná sám. Detaily níže v sekci o výběru indexu.
Jak vybrat ETF krok za krokem
Celý proces se vejde do pěti kroků. Každý rozebereme níž, tady je mapa.
- 1
Zvolte zaměření
Co chcete vlastnit: celý svět, USA, nebo i dluhopisovou složku. Tohle je nejdůležitější rozhodnutí.
- 2
Určete index
K zaměření dohledejte konkrétní index, třeba MSCI World nebo FTSE All-World.
- 3
Projeďte checklist kritérií
Poplatky, velikost fondu, jak věrně kopíruje index, replikace, likvidita.
- 4
Ověřte na factsheetu
Čísla si potvrďte v oficiálním factsheetu nebo na justETF, ne z reklamy.
- 5
Vyberte akumulační UCITS
V Česku dává smysl akumulační fond domicilovaný v Irsku. Proč, vysvětlíme níže.
Podle čeho ETF posuzovat
Tohle je jádro celého výběru. Když otevřete factsheet libovolného ETF, koukejte na těchto pár čísel. U každého rovnou píšeme, jakou hodnotu chtít.
| Poplatek (TER) | Roční nákladovost fondu | U širokého indexu pod 0,2 % ročně |
| Velikost fondu | Spravovaný majetek (AUM) | Ideálně nad 100 mil. EUR |
| Stáří fondu | Datum založení | Aspoň 1 rok historie |
| Věrnost indexu | Tracking difference | Co nejblíž nule |
| Replikace | Fyzická vs syntetická | Pro začátek fyzická |
| Výplata zisku | Akumulační vs distribuční | V ČR akumulační (Acc) |
| Domicil | První dvě písmena ISIN | IE (Irsko), formát UCITS |
Poplatky (TER)
je první číslo, na které koukáme. U širokých indexových ETF se nejlevnější pohybují kolem 0,03 až 0,2 % ročně justETF. Aktivně řízené podílové fondy z banky si běžně berou kolem 2 %roční poplatek u aktivních fondů ročně. Vypadá to jako malý rozdíl. Na dlouhé trati je to propast.
Orientační výpočet. Vklad 1 000 000 Kč, 30 let, 7 % hrubý roční výnos. Rozdíl dělá jen poplatek.
Skoro tři miliony korun pryč. Jen kvůli poplatku. Proto je TER první věc, kterou kontrolujeme, a proč jsme k drahým aktivním fondům vyhranění. Většina z nich navíc svůj index dlouhodobě stejně neporazí S&P Dow Jones Indices, SPIVA.
Velikost a stáří fondu
Velký fond je stabilnější a levnější na obchodování. Hledejte spravovaný majetek (AUM) ideálně nad 100 milionů eur a fond starší než rok. Malý nebo čerstvý fond hrozí, že ho správce zruší a vy budete řešit přesun. Mezi nejčastější volby patří velcí, zavedení správci jako iShares, Vanguard, Amundi nebo SPDR.
Jak věrně kopíruje index
ETF má jeden úkol. Kopírovat index. Jak se mu to daří, ukazuje . Čím blíž nule, tím lépe. Drobné zaostání kvůli poplatkům je normální. Velká nebo kolísavá odchylka je varování.
Replikace: fyzická vs syntetická
Fond může index kopírovat dvěma způsoby. Fyzicky, kdy reálně drží akcie z indexu. Nebo synteticky, kdy výnos indexu zajišťuje přes smlouvu (swap) s protistranou. Syntetická replikace umí být levnější a přesnější, ale přidává závislost na protistraně. Pro začátečníka je fyzická replikace transparentnější a klidnější volba.
Likvidita a spread
u velkých fondů řešit nemusíte. Velký a hojně obchodovaný ETF má úzký rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou (spread), takže při nákupu neztrácíte. U malých nebo exotických fondů bývá spread širší.
Akumulační, nebo distribuční
Tohle je rozhodnutí, na kterém v Česku reálně vyděláte nebo proděláte na daních. Existují dvě varianty téhož fondu.
ETF reinvestuje dividendy uvnitř. ETF vám je posílá ven. A právě tam je háček.
V Česku volte akumulační
Vyplacená dividenda se daní 15 % a časový test vám ji nezachrání. U akumulačního fondu se dividenda reinvestuje uvnitř a vy průběžně nedaníte nic. Když pak prodáváte po splnění tříletého časového testu, je daň z prodeje nulová. Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů Pro dlouhodobého českého investora je akumulační varianta jasná volba.
Kdo si chce z investice brát pravidelnou rentu, nemusí kvůli tomu kupovat distribuční fond. Stačí z akumulačního průběžně odprodávat. Daňově vyjdete líp. Detailní rozbor daní najdete v článku co je ETF.
Domicil a UCITS
Málokdo to řeší a přitom je to důležité. Podívejte se na první dvě písmena ISIN fondu. Pokud jsou tam IE, fond je domicilovaný v Irsku. To je pro Čecha dobře.
Evropské fondy ve formátu domicilované v Irsku platí z amerických dividend uvnitř fondu nižší srážkovou daň (15 % místo 30 %) díky smlouvě mezi Irskem a USA justETF, prospekty a KID fondů. Méně se ztratí cestou, víc vám zůstane. Americkým ETF (ISIN začíná US) se jako evropský retailový investor stejně většinou nedostanete, protože nemají evropský dokument KID. Takže pravidlo zní: hledejte UCITS fond s ISIN začínajícím IE.
Měnové riziko
ETF se obchoduje v nějaké měně, třeba v USD nebo EUR. To ale není totéž co riziko. Když držíte světový index, vaše riziko je v měnách firem v indexu, ne v měně, ve které ETF nakupujete. Měnu nákupu jen platíte při konverzi.
Existují i měnově zajištěné (hedged) varianty. Pro dlouhodobý akciový index je většinou nepotřebujete, zajištění stojí peníze a na dlouhém horizontu se měnové výkyvy spíš vyrovnají. Zajištění dává smysl spíš u dluhopisové složky.
Jaký index zvolit
Zpět kroků nahoře předpokládá, že víte, co chcete vlastnit. Tady je náš postoj k tomu nejčastějšímu rozhodnutí.
Široký svět vs sázka na USA
Široký světový index (MSCI World, FTSE All-World) bereme jako rozumný základ pro dlouhý horizont. Drží firmy z desítek zemí a sám se přerovnává podle toho, kdo zrovna vede. S&P 500 je skvělý index, ale je to vědomá sázka na to, že USA bude i dál porážet zbytek světa. To je recency bias, tedy sklon čekat, že co rostlo doteď, poroste i dál. Není to jistota.
Podíl USA v indexu MSCI World je dnes ~70 %podíl USA v MSCI World. I „světový“ index je tedy z velké části americký. Rozdíl je v tom, že kdyby USA zpomalily, světový index zvýší váhu jiných zemí sám. U S&P 500 zůstanete v USA napevno. Víc v článcích MSCI World ETF a All-World ETF.
Pozor na tyhle ETF
Ne každý ETF je nudný širák. Některé vypadají lákavě, ale do hlavní pozice nepatří.
Pákové, inverzní a úzce tematické
Pákové ETF násobí pohyb indexu, inverzní vydělávají při poklesu. Obojí je nástroj na krátkodobou spekulaci, ne na budování majetku, a na dlouhém horizontu vás spolehlivě spálí. Víc v článku o pákových ETF. Sektorové a tematické ETF (jen technologie, jen jedna země) jsou sázka na úzký výsek trhu. Když je chcete, ať jsou to „peníze na hraní“, malá část portfolia, ne základ.
Sem patří i ESG a udržitelné fondy. Nejsou špatné, ale je to volba podle hodnot, ne automaticky výnosnější varianta. Pokud o nich uvažujete, čtěte ESG ETF.
Vyzkoušejte si výnos
Než vyberete, osahejte si, co s penězi udělá čas a výnos. Zkuste různý horizont a uvidíte, proč u ETF tak tlačíme na dlouhodobost.
Kalkulačka výnosu ETF
Orientační výpočet. Skutečné výnosy se mohou lišit.
Celková hodnota
1 235 338 Kč
Celkem vloženo
530 000 Kč
Výnosy
705 338 Kč
Čísla jsou orientační. Skutečný výnos nikdo nezaručí a minulost není slib budoucnosti. Ale směr je jasný: čím delší horizont, tím víc pracuje složené úročení za vás.
Který typ ETF vám sedí
Krátký průvodce, který vám napoví, jakým směrem se vydat. Není to doporučení konkrétního fondu, jen vodítko podle vašeho přístupu.
Jaký typ ETF zvážit
1. Co od investice hlavně chcete?
2. Jak dlouhý máte horizont?
Časté otázky
Shrnutí
Výběr ETF má jasné pořadí. Nejdřív zvolte index, tedy co chcete vlastnit, pak teprve fond. U fondu koukejte na poplatek (TER pod 0,2 %), velikost a stáří, jak věrně kopíruje index a na replikaci. V Česku volte akumulační variantu a fond domicilovaný v Irsku (ISIN začíná IE). Pákovým, inverzním a úzce tematickým ETF se jako základu vyhněte. A pak hlavně držte. Vybrat dobře je půlka úspěchu, vydržet je ta druhá.