Stablecoin je kryptoměna navázaná na stabilní aktivum, nejčastěji 1:1 na americký dolar (USDT, USDC). Slouží jako klidný přístav uvnitř krypto světa: na obchodování, převody a parkování hodnoty bez volatility bitcoinu. Není to ale bankovní vklad: nesete riziko emitenta a jeho rezerv, pojištění neexistuje a algoritmické stablecoiny v minulosti zkolabovaly. V Česku se navíc směna krypta za stablecoin počítá jako zdanitelná událost.
Většina kryptoměn slibuje růst. Stablecoin slibuje pravý opak: že jeho cena neudělá vůbec nic. A právě proto je to jeden z nejpoužívanějších nástrojů celého krypto světa, a zároveň zdroj jednoho z jeho největších krachů. Souvislosti dává průvodce investováním do kryptoměn.
Co se dozvíte
- Co je stablecoin a proč tvoří většinu obchodů v kryptu.
- Tři typy a jak (ne)drží paritu: USDT, USDC, DAI a poučení z TerraUSD.
- Co znamená MiCA: proč z evropských burz zmizel USDT.
- České daně: směna za stablecoin je zdanitelná událost.
Kryptoměna, která nechce růst
Stablecoin je token na blockchainu, jehož hodnota je navázaná na stabilní aktivum, v praxi téměř vždy na americký dolar: 1 token ≈ 1 USD. Vznikl z praktické potřeby: obchodník na krypto burze potřebuje místo, kam schovat hodnotu mezi obchody, aniž by pokaždé posílal peníze do banky a zpět. Proto dnes stablecoiny tvoří většinu obchodního objemu krypto burz a fungují jako „dolar krypto světa": rychlý, levný na převody a dostupný komukoliv s peněženkou.
Pro investora je klíčové jedno: stablecoin není investice. Nezhodnocuje se; je to nástroj na přesun a parkování hodnoty, se svým vlastním rizikem.
Tři typy a jak drží paritu
| Fiat-krytý | Rezervy: hotovost a krátké státní dluhopisy | USDT, USDC | Kvalita rezerv a důvěra v emitenta |
| Krypto-krytý | Přezajištění jinou kryptoměnou (např. 150 % v ETH) | DAI | Pád kolaterálu, chyby smart contractů |
| Algoritmický | Nic; paritu drží algoritmus ražby a pálení | TerraUSD (zkolaboval) | Ztráta důvěry = smrtelná spirála |
U fiat-krytých drží paritu jednoduchá arbitráž: klesne-li token pod dolar, vyplatí se ho skoupit a směnit u emitenta za dolar, a naopak. Funguje to ale jen do té doby, dokud trh věří, že rezervy opravdu existují.
Poznámka pro evropského čtenáře: regulace MiCA od roku 2024 vyžaduje po emitentech plné rezervy a audity. Tether podmínky nesplnil, takže USDT z evropských burz postupně zmizel a v EU se obchoduje hlavně USDC a regulované eurové stablecoiny.
Když se „stable" rozbije
TerraUSD: 40 miliard dolarů za jeden týden
V květnu 2022 ztratil algoritmický stablecoin TerraUSD (UST) paritu s dolarem. Neměl žádné rezervy; stabilitu měl držet mechanismus směny za token LUNA. Když důvěra praskla, spustila se spirála: výprodej UST ředil LUNA, její pád prohluboval paniku, a za týden bylo po všem. LUNA ztratila 99 % hodnoty a investoři přes 40 miliard dolarů. Lekce: „stabilní" bez skutečných rezerv je jen slovo v marketingu. A druhá lekce: ani krytý stablecoin není bankovní vklad, žádné pojištění vkladů tu neexistuje.
Stablecoiny a české daně
Tady číhá past, kterou většina článků vynechává.
Směna za stablecoin je zdanitelná událost
Prodáte-li bitcoin za USDC, je to daňově stejné, jako byste ho prodali za koruny: vzniká zdanitelný příjem a počítá se případný zisk. „Schování do stablecoinu" tedy není únik před daní. A pozor: hodnotový test (osvobození ročních příjmů z prodeje kryptoaktiv do 100 000 Kč) se podle úpravy od roku 2025 na stablecoiny nevztahuje. Detaily a časový test v dílu průvodce o daních; pravidla jsou nová a u větších objemů patří k daňovému poradci.
K čemu se hodí a k čemu ne
Dobrý sluha, špatné spoření
Hodí se: jako mezistupeň při obchodování (úkryt před volatilitou bez výběru do banky), na rychlé a levné převody hodnoty a pro držení dolarové expozice. Nehodí se: jako spořicí nástroj. Sám o sobě nenese nic a „úroky ze stablecoinů" nabízené platformami jsou půjčka s úvěrovým rizikem, jak rozebíráme u stakingu a earn programů. Na dlouhodobé úspory v korunách je spořicí účet s pojištěním vkladů jednodušší i bezpečnější.
A pro pořádek: stablecoin také není ochrana před pádem krypto trhu jako celku, je to jen útěk do dolaru. Kdo chce stabilitu v korunách, nese navíc kurzové riziko dolaru.