ETF na emerging markets zní jako sázka na budoucnost. Jedním nákupem máte Čínu, Indii, Tchaj-wan i celý houf zemí, které rostou rychleji než unavený Západ. Háček je hned dvojí. Většinu těch slavných amerických fondů si jako Čech nekoupíte, a kus rozvíjejících se trhů nejspíš už dávno držíte, aniž byste o tom věděli. Pojďme si to projít narovinu. Jen na fondech, které reálně pořídíte, a s otázkou, kterou jiná srovnání přeskočí: má smysl je vůbec dokupovat? Pokud s ETF teprve začínáte, mrkněte nejdřív na průvodce investováním do akcií a ETF a na co je ETF.
Co se dozvíte
- Co vlastně koupíte pod názvem „emerging markets“ a čím se liší MSCI a FTSE.
- Jeden důvod, proč slavné VWO a EEM jako Čech nekoupíte.
- Kolik rozvíjejících se trhů už máte, i když žádné EM ETF nevlastníte.
- Jakou roli by emerging markets v portfoliu měly hrát, a jestli je vůbec řešit.
Co je ETF na emerging markets
na emerging markets je fond, který drží akcie firem z rozvíjejících se trhů. Místo abyste vybírali mezi čínským Tencentem, tchajwanským TSMC a indickou Reliance, koupíte jeden fond a máte stovky až tisíce takových firem najednou.
Co jsou vůbec „rozvíjející se trhy“? Zjednoduše řečeno země, které už nejsou chudé a rozvojové, ale ještě nejsou plně vyspělé jako USA nebo Německo. Patří sem velcí hráči jako Čína, Indie, Tchaj-wan, Jižní Korea nebo Brazílie. Mimochodem i Česko se mezi emerging markets počítá.
Jenže „emerging markets“ není jedna přesná škatulka. Záleží, podle koho se měří. A rozdíl není malý.
MSCI a FTSE počítají rozvíjející se trhy jinak
Existují dvě velké rodiny indexů. řadí mezi rozvíjející se trhy i Jižní Koreu, takže obsahuje i Samsung. FTSE Emerging od britské FTSE Russell naopak Jižní Koreu už považuje za vyspělý trh, a proto ji vynechává. Když si koupíte fond na FTSE Emerging, žádnou Koreu ani Samsung v něm nemáte. Ani jeden přístup není „správnější“, jen vězte, co kupujete.
US-listed EM ETF (VWO, EEM, IEMG) si jako Čech nekoupíte
Tohle je první věc, kterou musíte vědět, a většina českých výpisů ji vesele přejde.
Vygooglíte „nejlepší ETF na emerging markets“ a vyskočí na vás americké fondy. Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), iShares MSCI Emerging Markets (EEM), iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG). Otevřete brokera, zadáte VWO a ono to nejde. Proč?
US-listed ETF jsou pro Čecha skoro nedostupné
Americké ETF (VWO, EEM, IEMG, SCHE a další) nesplňují evropskou regulaci. Chybí jim takzvaný dokument klíčových informací (), který Evropská unie u drobných investorů vyžaduje. Běžný český investor je proto u svého brokera nekoupí. Hledejte verze ve formátu , jejichž ISIN začíná typicky na IE nebo LU. To jsou ty, které si jako Čech reálně pořídíte.
Dobrá zpráva? Ke každému slavnému americkému fondu existuje evropská UCITS obdoba, která kopíruje stejný nebo skoro stejný index. Zbytek článku proto bereme jen UCITS fondy, tedy ty, které opravdu koupíte.
Nejlepší UCITS ETF na emerging markets (2026)
Tady je přehled hlavních EM fondů dostupných českému investorovi. Tabulku si můžete seřadit kliknutím na hlavičku nebo prohledat. Poplatky k roku 2026 justETF, 2026.
| HSBC MSCI Emerging Markets (IE00B5SSQT16) | MSCI EM, velké a střední firmy | 0.15 | Distribuční |
| iShares Core MSCI EM IMI (IE00BKM4GZ66) | MSCI EM IMI, i malé firmy | 0.18 | Akumulační |
| Xtrackers MSCI Emerging Markets 1C (IE00BTJRMP35) | MSCI EM, velké a střední firmy | 0.18 | Akumulační |
| Amundi MSCI Emerging Markets (LU1437017350) | MSCI EM, velké a střední firmy | 0.2 | Akumulační |
| Vanguard FTSE Emerging Markets (IE00BK5BR733) | FTSE EM, bez Jižní Korey | 0.22 | Akumulační |
Pár slov k tomu, co z tabulky vyčíst.
Široké MSCI EM, klasika i s malými firmami
Nejčastější volbou je fond na index . Drží velké a střední firmy z rozvíjejících se trhů a chová se jako učebnicový širokorozkročený EM fond. Sem patří třeba Xtrackers (0,18 %) nebo Amundi (0,20 %).
Chcete jít ještě o kus dál? Pak hledejte verzi , tedy IMI. Příkladem je iShares Core MSCI EM IMI za 0,18 %. Ten k velkým a středním firmám přidává i malé. Je o chlup víc diverzifikovaný a pokrývá ještě větší kus trhu. Drobná daň za to: drží tisíce titulů a malé firmy bývají méně likvidní. Pro běžného investora je to spíš příjemný bonus než zásadní rozdíl.
FTSE Emerging a proč nemá Jižní Koreu
Vanguard FTSE Emerging Markets (0,22 %) jede na indexu FTSE Emerging. Jak jsme psali, FTSE řadí Jižní Koreu mezi vyspělé trhy, takže tenhle fond Koreu vynechává. Žádný Samsung, žádné korejské firmy. Místo toho má o něco větší váhu v Číně a dalších zemích. Není to chyba, jen jiný recept. Jestli chcete Koreu mít, sáhněte po MSCI verzi.
Akumulační, nebo distribuční?
Všimli jste si, že nejlevnější fond v tabulce (HSBC za 0,15 %) je distribuční? Vyplácí dividendu na účet. Zní to lákavě, ale pro českého investora to obvykle není výhra. Proč, to rozebereme níž u daní. Spoiler: pro dlouhodobé budování majetku je u nás skoro vždy lepší akumulační verze.
Pozor: emerging markets už nejspíš máte
A teď to, co vám prodejci „exotických“ fondů neřeknou. Rozvíjející se trhy nejsou žádný zapomenutý kout, který musíte zvlášť objevovat. Jsou běžnou součástí každého pořádného světového indexu.
Orientační podíl rozvíjejících se trhů. Váha EM ve světovém indexu MSCI ACWI byla k dubnu 2026 zhruba 11,8 %.
Vidíte ten rozdíl? Když držíte široký světový index, zhruba dvanáctina vašich peněz je už dnes v rozvíjejících se trzích MSCI ACWI, 2026. Nemusíte nic dělat. Index to za vás drží a sám reváží podle toho, jak se velikosti trhů mění. Jediné, kde EM opravdu chybí, je čistě americký S&P 500.
Samostatné EM ETF je nadvážení, ne objevování
Když k širokému indexu přikoupíte ještě EM ETF, neobjevujete nic nového. Jen zvyšujete sázku na region, který už vlastníte. Říká se tomu nadvážení (overweight). Není to špatně, ale je dobré vědět, že to děláte vědomě, ne že tím „doplňujete mezeru“.
Tři čtvrtiny v pár zemích
Druhá věc, kterou je fér říct nahlas. „Rozvíjející se trhy“ vyvolávají dojem pestré mozaiky desítek zemí. Realita je o dost koncentrovanější.
Orientační váhy k dubnu 2026. Čísla kolísají podle vývoje trhů.
Čtyři země, Tchaj-wan, Čína, Jižní Korea a Indie, tvoří dohromady kolem 78 % celého indexu MSCI Emerging Markets, 2026. Tchaj-wan je navíc z velké části jedna firma, čipový gigant TSMC.
EM = hlavně sázka na Asii a Čínu
Když si kupujete „emerging markets“, kupujete z velké části asijskou trojku Tchaj-wan, Čína, Korea, k tomu Indii. Latinská Amerika, Afrika nebo Blízký východ jsou jen malé kousky. Pokud vás na EM láká hlavně Čína, vězte, že tu sázku děláte. A pokud naopak Číně nevěříte, existují i fondy „EM bez Číny“, ovšem za vyšší poplatek a s ještě užším záběrem.
Náš pohled: svět jako jádro, emerging markets jako vědomé nadvážení
Buďme konkrétní, protože od toho tu Monvo je.
Pro většinu lidí s dlouhým horizontem je rozumný základ portfolia široký světový index. Nudný, levný, drží vyspělé i rozvíjející se trhy zároveň a sám se reváží. Když rozvíjející se trhy porostou a poženou nahoru svůj podíl, index to zachytí za vás. Nemusíte hádat ani předpovídat.
Samostatné EM ETF je oproti tomu vědomé nadvážení. Sázíte, že rozvíjející se trhy porazí zbytek světa. Možná. Mluví pro to, že jsou historicky levnější. Poměr ceny k zisku se u nich pohybuje výrazně níž než u amerických akcií. Levné ale neznamená, že to nutně poroste. Stejně jako u nás varujeme, že S&P 500 je vědomá sázka na pokračující sílu USA, platí i opak: nadvážit EM je vědomá sázka, že Západ konečně doženou. Nikdo to nezaručí.
Náš pohled
Pro většinu lidí stačí jeden široký světový index, ve kterém jsou rozvíjející se trhy už zahrnuté. Žádné samostatné EM ETF řešit nemusíte. Pokud rozvíjejícím se trhům věříte a chcete jim dát víc prostoru, dává smysl je přidat jako menší díl portfolia, ne jako hlavní pozici. Berte to jako vědomé okořenění, ne jako nutnou ingredienci.
Tohle není proti rozvíjejícím se trhům. Je to proti tomu vsadit na ně víc, než vám dovolí klid na spaní.
Rizika rozvíjejících se trhů
Vyšší možný výnos má svou cenu. Rozvíjející se trhy kolísají víc než vyspělý svět a přidávají rizika, která u amerických nebo evropských akcií tolik neřešíte.
Co mluví pro
- Historicky levnější akcie než vyspělé trhy (nižší poměr ceny k zisku)
- Rychlejší růst ekonomik a mladší populace v řadě zemí
- Skutečná regionální diverzifikace, ne jen další americký sektor
- Jedním nákupem stovky až tisíce firem z desítek zemí
Na co si dát pozor
- Vyšší volatilita, hluboké propady přicházejí častěji než na Západě
- Kurzové riziko, oslabení místních měn ukrojí z výnosu
- Riziko odlivu zahraničního kapitálu při zhoršení nálady
- Velká koncentrace do Číny a pár asijských zemí
- Levné akcie nemusí zdražit, levné umí zůstat levné roky
Pár slov k tomu nejdůležitějšímu. je u EM výrazně silnější než u vyspělých trhů, protože rozvíjející se země čelí častěji devalvacím a vyšší inflaci. K tomu se přidává to, že velká část kapitálu na těchto trzích pochází ze zahraničí. Když se globální investoři poleknou, peníze odtékají rychle a trh padá.
Daně a typ výplaty v Česku
Pamatujete na ten nejlevnější distribuční fond? Tady je důvod, proč u něj zaváhat.
V Česku jednoznačně akumulační
vám pošle dividendu na účet, jenže z ní v Česku odvedete 15 % daně. ji reinvestuje uvnitř fondu, takže průběžně nedaníte nic. A když pak prodáte po třech letech držby, je díky časovému testu daň ze zisku nulová. Pravidla k roku 2026 vychází ze zákona o daních z příjmů Zákon č. 586/1992 Sb..
U rozvíjejících se trhů to platí stejně jako u jiných akciových ETF. Dlouhodobý investor, který buduje majetek, sáhne po akumulační verzi a o dividendy z fondu se nestará. Pár setin procenta na poplatku ušetřených u distribučního fondu vám nevynahradí 15% daň z každé vyplacené dividendy. Pro úplnost, malé prodeje hlídá i hodnotový test: pokud za rok prodáte cenné papíry maximálně za 100 000 Kč, je příjem osvobozený bez ohledu na dobu držby.
Jakou roli má EM ve vašem portfoliu
Než budete řešit konkrétní fond, ujasněte si, co vlastně chcete. To rozhodne o mnohem víc než setiny poplatku.
Potřebujete vůbec samostatné EM ETF?
1. Jak chcete k rozvíjejícím se trhům přistupovat?
Kde EM ETF koupit
Samotný výběr fondu nestačí, pokud za nákup zaplatíte brokerovi zbytečný poplatek. Vybírejte brokera, který vede UCITS fond, co chcete, ideálně bez poplatku za nákup ETF. Jak na výběr fondu i brokera krok za krokem ukazujeme v článku jak vybrat ETF.
XTB nabízí nákup řady UCITS ETF v češtině a bez poplatku za nákup do měsíčního objemu 100 000 EUR. Hodí se pro pravidelné investování. Jen pozor, ať se nenecháte zlákat k pákovým CFD na stejné platformě, to je úplně jiná a riskantní hra.
Spočítejte si to
Pohrajte si s čísly sami. Kalkulačka ukáže, jak vaše investice naroste podle vkladu, horizontu a výnosu. U rozvíjejících se trhů si vyzkoušejte i pesimističtější scénář, protože jejich cesta nahoru bývá hodně hrbolatá.
Kalkulačka výnosu ETF
Orientační výpočet. Skutečné výnosy se mohou lišit.
Celková hodnota
1 235 338 Kč
Celkem vloženo
530 000 Kč
Výnosy
705 338 Kč
Časté otázky
Shrnutí
ETF na emerging markets je lákavá věc, ale buďte u toho chytří. Za prvé kupujte jen UCITS verze, slavné VWO a EEM si jako Čech stejně nepořídíte. Za druhé vězte, čím se liší MSCI a FTSE, jeden má Jižní Koreu, druhý ne, a že tři čtvrtiny indexu tvoří jen čtyři asijské země. Za třetí, a to je nejdůležitější, rozvíjející se trhy už nejspíš máte v běžném širokém světovém indexu, který je navíc sám reváží. Samostatné EM ETF k tomu jen přidává vědomou sázku, že tenhle region porazí zbytek světa. Jestli tomu věříte, přidejte ho jako menší díl portfolia. Jestli ne, klidně ho neřešte. Hlavní pozici ať tak jako tak tvoří nudný široký svět. A to je přesně ten klid, kvůli kterému se investuje.